北交所上市要花多少天？哪些中介机构掌握着北交所的业务？

现在二级市场不好，为了保护投资者的利益，防止劣质企业进入市场，损害市场的信誉和效率，同时为了提高拟IPO企业的财务信息的真实性，防止财务造假和利润操纵，整体IPO的审核条件逐步收紧，并且审核新股发行的标准也会一直很严格。未来只有当股市的行情变好，才会放行，让更多的新股上市。

但是北交所IPO从9月份开始明显提速，8月份正在发行的企业为8家，9月和10月分别保持在13、12家，那么北交所从申报到上市具体需要多次时间？主要是哪些中介掌握着北交所的业务？北交所的审核重点又是什么？这些大家比较关心的主要问题，笔者进行了统计梳理，下面为大家一一解读。

笔者统计了截至2023-11-04，北交所在审审核企业情况，北交所在审企业定义为企业处于已受理、已问询、中止（上会前）、上市委会议暂缓申报状态的企业。

目前在审审核企业98家，其中已受理未问询的企业4家，已问询的企业58家，中止审核企业34家，上市委会议暂缓企业2家。

(一) 会计事务所排名情况

从中介机构来看，首先是会计师事务所角度，前三名分别是：

第一名：立信会计师事务所（特殊普通合伙），在审企业12家，总共占比12.24%；

第二名：容诚会计师事务所（特殊普通合伙），在审企业11家，总共占比11.22%；

第三名：天健会计师事务所（特殊普通合伙），在审企业10家，总共占比10.20%；

详细名单如下：

(二) 券商排名情况

从券商角度，根据笔者统计情况，总共36家券商有在审项目，其中业务占比前三名分别是：

第一名：开源证券股份有限公司，在审企业13家，总共占比13.27%；

第二名：中信建投证券股份有限公司，在审企业8家，总共占比8.16%；

第三名：民生证券股份有限公司，在审企业7家，总共占比7.14%；

券商前十大排名如下：

(三) 律师排名情况

从律师角度，根据笔者统计情况，总共52家律师有在审项目，其中业务占比前三名分别是：

第一名：上海市锦天城律师事务所、北京德恒律师事务所，在审企业均是7家，分别占比7.14%；

第二名：北京市中伦律师事务所、北京国枫律师事务所，在审企业均是6家，分别占比6.12%；

第三名：北京市康达律师事务所，在审企业5 家，总共占比5.10%；

律师事务所前十家排名如下：

(四) 地域分布

从地域分布来看，前三名分别是：

1、浙江省，14家，占比14.29%；

2、江苏省和广东省，分别是13家，分别占比13.27%；

3、北京市，7家，占比7.14%；

详细分布如下：

(五) 行业分布情况

从地域分布来看，前三名分别是：

1、软件和信息技术服务业，19家，占比19.39%；

2、专用设备制造业、化学原料和化学制品制造业，分别是10家，分别占比10.2%；

3、计算机、通信和其他电子设备制造业，9家，占比9.18%；

详细分布如下：

(六) 净利润分布情况

笔者对98家在审企业2022年净利润进行了统计，其中净利率小于2500万元，总共10家，占比5.10%；其中净利率大于2500万元，小于3500万元，总共20家，占比20.41%；其中净利率大于3500万元，总共73家，占比74.49%；可以看出，想要申报北交所，最后一年达到3500万，

具体统计如下：

(一) 经营风险

经营方面，审核老师重点关注生产经营和销售的稳定性，是否存在经营业绩下滑，经验业绩增长的可持续性与合理性；在《监管规则适用指引——发行类第5号》，要求拟IPO企业生产业务完整，具有直接面向市场独立持续经营的能力；所以经营相关的问询主要是从持续经营能力角度出发，我们从宏观、行业、企业自身角度，笔者根据经验对此进行了更加详细解读。

1、宏观因素的重大不利风险

首先是法律法规风险，审核部门关注国内外法律法规的变化，尤其是与所在行业和市场相关的法规。新的法规可能对企业经营产生重大影响，如环保法规、食品安全法规等。变化的法规导致企业需要调整经营方式，将带来额外的成本和风险，比如教育行业的“双减”政策，对教育培训行业的影响，大家是有目共睹的。

其次国际贸易风险，如果企业以外销为主，高度依赖国际市场，国际贸易条件的变化可能会对其业绩产生重大影响。例如，关税、贸易协定或贸易限制的变化都会对企业的出口和进口造成不利影响。

最后是不可抗力事件，比如包括自然灾害、突发公共卫生事件、地缘政治紧张等。

2、 行业因素的不利风险

一方面现有市场饱和度和竞争情况，审核部门会关注企业所在行业的市场饱和度和竞争情况。如果市场饱和度高或竞争激烈，企业更容易受到价格竞争和利润下滑的威胁。

另一方面关注技术和行业变化趋势，行业技术和趋势的快速演变同样会对企业的持续经营能力构成风险。企业如果缺乏创新的能力，就难以适应变化和维护市场份额，盈利能力就很难保证。

3、 企业自身因素的不利风险

审核部门会分析企业的财务结构，包括资金流动性、债务负担和盈利能力。高度杠杆化或不稳定的财务结构会引发持续经营风险，审核老师也会评估企业的管理团队，包括领导经验、决策能力和风险管理能力。不稳定的管理团队对企业的经营稳定性也会产生不利影响。

通过全面考察这些因素，审核部门才能更好地评估企业的持续经营能力和潜在风险，确保上市公司具备稳健的经营基础。这有助于保护投资者利益并维护资本市场的稳定性。

(二) 毛利率波动情况

在IPO审核过程中，审核老师也会密切关注毛利率的情况，包括毛利率快速增长、持续下降和高于同行业可比公司的原因。因为这些因素反映了公司的盈利能力、竞争力和风险。

1、关注毛利率快速增长的合理性

好的方面，快速增长的毛利率可能表明企业在控制成本、提高生产效率、产品升级等方面具备实力。这可以作为企业的竞争力和可持续性的证据。毕竟高毛利率意味着更高的盈利潜力。这一块直接关系到投资者的回报和公司的发展前景。

同时快速增长的毛利率也可能是因为企业在竞争激烈的市场中取得了市场份额，或因为产品或服务有独特之处，可获得更高的价格，这对于市场地位的评估至关重要。

但是从坏的方面，毛利率快速增长不符合行业趋势，也会被审核部门怀疑业绩的真实性，比如被否的案例福建汇川，其报告期2017年、2018年、2019年、2020年1-6月毛利率分别为64.93%、74.63%、77.26%和84.87。

2、关注毛利率持续下降风险

如果毛利率持续下降，这表明公司的盈利稳定性受到挑战，特别是在面临成本上升、市场竞争加剧或需求下降的情况下。反映了经营风险的增加，如供应链问题、法律诉讼、管理问题等。

还有是不是需求下降，导致销售量减少，从而降低生产规模和成本分摊，影响毛利率，或者公司的产品或服务技术过时，市场份额减少，从而对毛利率产生负面影响。

这些风险对公司的经营的稳定性都是负面影响。这就和审核条件持续经营背道而驰了。

3、关注毛利率和同行业可比公司差异情况

小差异不是问题，关键是如何解释清楚，公司的毛利率高于同行业可比公司，这可能反映了公司在产品质量、创新、品牌知名度或其他方面具备竞争优势，有助于公司持续盈利。

比如企业提供的产品或服务在质量、功能或品牌价值等方面与竞争对手不同，具备定价权，因此毛利率较高。或者拥有独特的技术或专利能够帮助公司抵御竞争，支撑较高的售价和毛利率。

还有些企业实施了有效的成本控制措施或提高了生产效率，也导致毛利率的增长。这是积极的迹象，表明企业更加高效和具备更好的盈利能力。

(三) 销售收入真实性

IPO审核老师重点关注收入的原因，主要是为了保证拟IPO企业的财务信息真实、准确、完整的，反映企业的经营业绩和财务状况，保护广大投资者的合法权益。

1、关注收入及利润真实性

目的是为了防止拟IPO企业虚增收入或者利润，误导投资者对拟IPO企业的盈利能力和价值判断。拟IPO企业的收入和利润是评价其经营业绩的重要指标，也是影响其发行价格和市场估值的关键因素。对于拟IPO企业存在虚增收入或者利润的行为，会导致发行价格过高，损害投资者的利益，也会增加企业的退市风险。所以，审核老师会对拟IPO企业的收入和利润来源、构成、变化等进行详细的审查，核实其真实性和合理性。

2、关注收入确认的规范性

主要是检查拟IPO企业是否遵守企业会计准则和相关信息披露规则的规定，正确、及时地确认收入。收入确认是会计核算的重要环节，直接影响拟IPO企业的财务报表的质量和可信度。

如果拟IPO企业存在违反会计准则或者信息披露规则的情况，会导致收入确认的时点、金额、方式等出现错误或者不一致，影响拟IPO企业的财务数据的可比性，所以审核老师会对拟IPO企业的收入确认政策、方法、依据等进行严格的核查，要求拟IPO企业做出合理的解释和说明。

3、关注变更收入确认会计政策

有些拟IPO企业存在为了调节利润，变更会计政策的情况，变更会计政策是指企业在会计核算中，对于同一种经济业务，改变其会计确认、计量或者披露的方法。变更会计政策，会导致拟IPO企业的财务数据出现重大变化，影响拟IPO企业的财务报表的连续性，所以审核老师重点关注变更的原因和合理性，以及后的会计政策是否符合会计准则的要求，是否能够更好地反映拟IPO企业的经营业绩和财务状况。